第二日的内阁会议上，各个尚书的功课就做足了。
工部尚书汇报，官办兵工厂开足马力，每个月可以生产30万只步枪和2000门大炮。必要的情况下，还有一些民间作坊可以生产武器弹药。船台上有100艘大型战舰存放，必要的情况下，一个月之内可以下水，两个月内就可以用来作战。短期内就能让中国主力舰数量达到300艘，是英国的三倍。而且储备的阴干木料，一年内还可以生产出200艘各型战列舰，足以再造一支舰队。
陆师认为，这样的生产力足以保证500万大军常年作战，水师以为可以向英国海军发动全面进攻。
在财政问题上，户部反而没有多少发言，因为平时预算户部说了算，战时不可能靠平衡的财政来打，必须进行融资。
由于这些年一直维持着平衡财政，国家信用十分坚挺，有巨大的融资空间。公行这些年通过吸纳美洲和非洲的黄金，发行着坚挺的货币，一次都没有出现挤兑现象。他们认为，市场有充足的能力吸纳国债，投资者对于国家的信心十分巨大。
又是一种盲目！
周琅心中明白，中国的国力确实强大，但还没强大到挑战全世界的地步，中国工业实力也就是三个英国的水平，但人口却是英国的十倍以上，这意味着工业发展水平其实只是英国的三分之一。
英国加俄国的组合，能够发挥出来的力量，绝不是能够轻视的。
但这种盲目也许可以好好借用一番。
所以周琅马上做出了一个决定，趁着市场对国家的胜利充满信心的时候，争取多发行一些债券，用最低的成本，吸纳最多的资金。
他马上授命伍秉鉴主持发行4亿两黄金的债券，这个数字让所有人极为吃惊，因为这相当于中国十年的财政收入，打一场仗需要这么多钱吗？这么多债券，能卖出去吗？
伍秉鉴还担心，如此数量的债券发行，会引起市场的巨大波动。大量资金被债券吸纳，甚至会产生通过紧缩的结果，他询问是否可以多期逐步发行，好让市场慢慢消化。
周琅考虑一下同意了，第一期发行1亿金两，折合20亿贯钱，20亿两白银，这笔钱足够应付一年的时间。英国在拿破仑战争期间，陆海军军费支出每年就高达6000万英镑，折合白银2亿两以上，但英国的陆军一直在50万人以下。现在中国陆军900万人，海军是英国的两倍，能用20亿两白银的支出维持一年，已经拜较低的物价所赐了。
就像伍秉鉴预料的那样，国人对胜利信心十足，自从大周起兵，还没有打输过一场战争，每场战争还都有收获，加上政府对发行国债十分谨慎，市场上流通的国债极少，被认为是最保值的投资，所以市场对战争国债十分认可，拍卖的利率竟然不到三厘，平均只有2.5厘，同期英国的国债还要3.5厘左右呢。
刚刚融资成功，谁知道坏消息就接踵而至，前线战败了。
怎么会败？
社会上一片不可思议之声。谁都不相信中国軍队竟然败退了，这些年过的实在太顺。哪怕上次跟英国人打的全球战争，对国内也基本没什么影响，绝大多数人该干什么干什么，然后就胜利了，让他们以为胜利就是那么轻松。似乎战争就是在遥远地方发生的一场大戏，他们跟着享受胜利的荣耀就行了。战争永远只是非洲公司、欧洲公司那些公司的事情，是一些藩属国帮忙就能打赢的游戏。
可这次前线传来的信息，中国大军竟然在哈萨克一带节节败退，报纸行业迅速膨胀，大量中小报纸在巨大的销量下，都有能力雇佣记者前往前线附近采访了，他们不断发回一条条败退的惨状，农民扔下了田地，牧人丢弃了牛羊牲口，逃难的大军沿着铁路，如一群乞丐，缺医少穿，筚路蓝缕，以天为盖地为床。
不肯相信自己国家軍队会败退的人们，开始找各种理由为自己推脱，报纸推波助澜，迎合这种思想，将所有的责任都推给俄国人，有的解释说败退是因为俄国人无耻的偷袭，有的解释说俄夷以多打少胜之不武。
总之打败了都是别人的原因，不是自己不行，就好像历史上，连教科书都将满清的战败推脱到西方武器技术更先进上，而不肯从整个国家落后的政治文化方面思考。
怎能不败？
周琅看待失败相对客观，战败暂时只局限在前线，俄国人从伏尔加河、顿河顺流而下，这一带本就不在中国的控制下，俄国軍队调动，既有兵力优势，又是本土作战，只不过是驱逐一批中国保护铁路沿线的前锋而已，并不困难。
双方真正的战斗，其实发生在乌拉尔河两岸，俄国跟中国的界限，就在乌拉尔河，亚欧分界线上，因此这场战斗才是真正的交战，在之前，都算不上什么真正的战斗。这场战斗，中国失利了，这才是真正的失利。
战斗吗，有胜有败，什么结果都不奇怪。周琅并没有如民间那般震动，反而认为这是一个十分合理的结果。因为俄军占有绝对优势，中国軍队在这里的兵力比不上俄军，从内地调动的主力軍队大多没有到位，在这里布防的，主要是哈萨克地方的边防部队，以及从俄国退却回来的先锋部队，那批打着包围铁路资产进入俄国境内的轻骑兵。
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